Thị trường tiếp đà tăng mạnh

Thị trường chứng khoán có tuần giao dịch khởi sắc về điểm số khi vượt xa con số kỳ vọng sẽ đi quanh vùng 1.800 điểm trong dự báo tuần trước của các nhà phân tích. Theo đó, chỉ số VN-Index tăng hơn 83 điểm, tương ứng tăng 4,67% tính theo tuần.

Lực cầu cũng xuất hiện mạnh mẽ khi tổng thanh khoản cả tuần đạt 151.248 tỉ đồng, trong khi giá trị giao dịch bình quân phiên tăng 71,04% so với tuần trước đó. Thanh khoản vượt qua ngưỡng trung bình 20 tuần, cho thấy giao dịch đang sôi động trở lại.

Chỉ số VN-Index liên tục thiết lập các đỉnh cao lịch sử mới chủ yếu nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước với nhiều nhóm ngành nghề. Nhiều cổ phiếu có thị giá tăng mạnh tính theo tuần như GAS (tăng 34%), BSR (22%), GVR (20%), VCB (18%), BID (18%), CTG (14%).

Nhưng từ phía ngược lại, lực bán có xu hướng phân hóa và dàn trải trên nhiều nhóm ngành. Sức ép xuất hiện rõ rệt nhất là vào phiên giao dịch thứ Sáu ở nhóm bất động sản và chứng khoán. Cả khối lượng và giá trị giao dịch trong phiên đều giảm so với phiên trước đó, trong khi số cổ phiếu giảm cao hơn gấp đôi so với số mã tăng điểm.

Một sự kiện ảnh hưởng lớn là Nghị quyết 79 của Bộ chính trị về kinh tế nhà nước. Theo đó, các mã cổ phiếu có tỷ lệ sở hữu nhà nước cao trên thị trường đều có sự chuyển động tích cực, rải đều ở nhiều nhóm ngành như năng lượng, viễn thông, khu công nghiệp, cao su, bảo hiểm, hàng không, ngân hàng, dệt may…

Ngược lại, thông tin về định hướng tăng trưởng tín dụng và khả năng siết dòng chảy vốn vào lĩnh vực bất động sản, lại tiếp tục ảnh hưởng lớn đến nhóm ngành này, đặc biệt là vào hai phiên cuối tuần. Tương tự, nhịp điều chỉnh vẫn tiếp tục ở nhóm bán lẻ, xây dựng nông nghiệp, các cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup hay Gelex.

Dòng tiền đang gia tăng và luân chuyển

Theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán SHS, hiện dòng tiền vẫn gia tăng và luân chuyển, nhằm cơ cấu danh mục mạnh mẽ. Nếu như nhiều doanh nghiệp tư nhân hưởng lợi từ Nghị quyết 68 phát triển kinh tế tư nhân trong năm ngoái, thì khởi đầu năm 2026 có Nghị quyết 79 nói về các doanh nghiệp nhà nước.

Câu chuyện dòng tiền hiện là động lực cho sự lạc quan về xu hướng ngắn hạn. “Sự cải thiện rõ rệt của thanh khoản cho thấy lực cầu mới đang quay trở lại thị trường với cường độ cao, qua đó củng cố xác suất xu hướng tăng hiện tại sẽ tiếp diễn”, theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán ACBS.

Cụ thể, xét theo nhóm ngành, dòng tiền trong tuần qua ghi nhận sự cải thiện tích cực tại các nhóm đang giữ vai trò dẫn dắt thị trường, bao gồm Ngân hàng, Bất động sản và Dầu khí. Diễn biến này cho thấy sự đồng thuận ngày càng rõ của dòng tiền lớn, qua đó kỳ vọng đà gia tăng thanh khoản tại các nhóm ngành trên sẽ tiếp tục được duy trì trong những tuần tới.

Trong khi đó, với nhóm dịch vụ tài chính (chứng khoán giảm điểm mạnh trong tuần trước), điểm tích cực là dòng tiền đã có dấu hiệu quay trở lại, cho thấy khả năng hình thành nhịp hồi phục kỹ thuật trong ngắn hạn.

Theo nhóm phân tích Công ty chứng khoán VCBS, ngoài dòng tiền mạnh mẽ chảy vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đà tăng cũng có sự lan tỏa nhất định sang một số nhóm ngành có vốn hóa trung bình trong hai phiên cuối tuần.

Tuy nhiên, thị trường cũng ghi nhận sự phân hóa rõ nét khi vẫn còn khá nhiều cổ phiếu chưa hưởng ứng cùng đà tăng của chỉ số chung, thậm chí tiếp tục dò đáy. Điều này lý giải việc vì sao thị trường tăng điểm mạnh nhưng danh mục nhiều nhà đầu tư lại giảm.

Ở góc độ kỹ thuật, cần lưu ý thêm khi vùng hỗ trợ quanh 1.800 điểm là vùng giá cao nhất năm 2025. Điểm tích cực là thị trường hướng đến vùng giá 1.900 điểm nhưng cũng dễ dẫn đến áp lực kiểm định lại vùng đỉnh. “Áp lực chính đến từ các cổ phiếu đã dẫn dắt VN-Index tăng mạnh trong năm 2025”, nhóm SHS đánh giá.